一價定律和購買力平價理論都是基于兩國商品同質與運輸成本和貿易壁壘很低的假定，所以一價定律并不適用于所有商品，如豐田相對于雪佛蘭價格的上升并不一定意味著日元必須貶值；購買力平價理論也沒有考慮到并非所有商品和服務都可以跨境交易（其價格被包含在一國的物價水平當中）：住宅、土地、餐飲、理發(fā)等，即使這些商品價格上升導致該國相對于其他國家物價水平上升，也不會影響匯率。
影響長期匯率的因素有：相對物價水平、貿易壁壘、對國內和國外商品的偏好、生產能力。某一因素造成本國商品相對于外國商品需求增加，本幣會隨之升值；反之，貶值。
①一國相對物價水平能上升→對本國商品需求減少→本幣貶值
②增加貿易壁壘→提高關稅或者減少進口配額→對本國商品需求增加→本幣升值
③對國內和國外商品的偏好：出口的需求增加→對本幣的需求增加→本幣升值
④生產能力提高→商品的相對價格下降→對本國商品需求增加→本幣升值
長期匯率的影響因素的變動十分緩慢，但短期匯率每天會呈現(xiàn)很大的變動。外匯市場的供給—需求分析可以解釋匯率如何變動以及變動原因。影響短期匯率因素為：本國資產的相對預期回報率。
外匯市場的均衡
①國內利率i?上升→本國資產相對于外國資產的回報率上升→本國資產的需求增加→本幣升值，匯率上升
國內利率上升的影響
②外國利率i?上升→外國資產相對于本國資產的回報率上升→本國資產的需求減少→本幣貶值，匯率下降
③預期未來匯率上升→本國資產的相對預期回報率上升→本國資產的需求增加→本幣升值，匯率上升
國內利率i?是影響匯率的主要因素，根據(jù)費雪方程式：名義利率=實際利率+通貨膨脹率，如果名義利率上升是由實際利率引起，本國貨幣會隨著國內實際利率上升而升值；如果名義利率上升是由預期通貨膨脹率上升引起，本國貨幣就會貶值。
中國目前的情況：一是央行大量超發(fā)貨幣，導致相對物價水平上升，二是政府對經(jīng)濟活動干預過多造成資源配置扭曲、大量外企撤離、歐美日對中國的技術封鎖三重壓力，導致生產能力下降，三是歐美對中國商品加征關稅，導致出口急劇下滑，以上三個方面最終都會導致人民幣大幅貶值。
人民幣貶值壓力大增，預計政府會進一步限制資本外流，意圖保證匯率穩(wěn)定。但只要還進行對外貿易活動，資本外流就無法制止，它會以其他形式比如以商品的形式轉移出國內。