如果你從事跨境并購(gòu)相關(guān)的業(yè)務(wù)，但是卻沒(méi)有聽(tīng)到過(guò)一個(gè)縮寫(xiě)詞叫“cmb”，那你就out了。
在海外投資并購(gòu)交易中，越來(lái)越多的老外開(kāi)始把來(lái)自中國(guó)的投資者稱為cmb，cmb這個(gè)縮寫(xiě)不是大家熟悉的招商銀行（china merchants bank）的意思，而指的是chinese mysterious buyer，意思就是來(lái)自中國(guó)的神秘買(mǎi)家。
dealglobe易界網(wǎng)創(chuàng)始人兼ceo馮林表示，過(guò)去，活躍在海外跨境并購(gòu)市場(chǎng)的主要是一些中國(guó)的國(guó)有大型企業(yè)，例如中石油、中石化、中化集團(tuán)，或者類(lèi)似于復(fù)星，阿里巴巴、萬(wàn)達(dá)這些的大型民企，而現(xiàn)在，越來(lái)越多的民營(yíng)中小企業(yè)開(kāi)始在國(guó)外進(jìn)行收購(gòu)和投資，這些企業(yè)的名字老外從來(lái)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)，當(dāng)他們好奇地試圖訪問(wèn)這些企業(yè)的英文網(wǎng)站時(shí)，卻又發(fā)現(xiàn)介紹的信息十分空乏和簡(jiǎn)單，于是他們就開(kāi)始統(tǒng)一把這類(lèi)中國(guó)買(mǎi)家們稱為是cmb。
中國(guó)cmb的第二個(gè)神秘之處在于他們的投資收購(gòu)的資金來(lái)源。馮林表示，現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的時(shí)候，很多時(shí)候并非上市公司掏出現(xiàn)金，或者說(shuō)私募基金直接拿自己管理的錢(qián)。他們會(huì)通過(guò)一系列的信托、資管計(jì)劃來(lái)發(fā)產(chǎn)品，通過(guò)優(yōu)先夾層劣后等方式，把10億變成100億或者200億來(lái)進(jìn)行收購(gòu)。這些做法也令一些外國(guó)的賣(mài)方十分迷惑。
還有些企業(yè)熱衷于進(jìn)行跨界收購(gòu)，希望通過(guò)跨界收購(gòu)進(jìn)入熱門(mén)行業(yè)的講故事的方式來(lái)推高股價(jià)，這種做法讓國(guó)外再一次對(duì)你產(chǎn)生了信任危機(jī)。
中國(guó)企業(yè)成為cmb的幾種“常見(jiàn)路徑”
通力律師事務(wù)所合伙人楊玉華認(rèn)為，很多國(guó)外的優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在出售時(shí)都會(huì)走一個(gè)競(jìng)價(jià)的流程，在最終談判之前，所有買(mǎi)方一般都沒(méi)有談判的排他權(quán)，有的中國(guó)企業(yè)就不愿意花費(fèi)用請(qǐng)中介來(lái)參與這個(gè)競(jìng)價(jià)，因?yàn)樗麄冇X(jué)得我花那么多錢(qián)到最后還沒(méi)有排它權(quán)，錢(qián)不就是打水漂了？但是如果你沒(méi)有雇傭一個(gè)中介顧問(wèn)公司幫你寫(xiě)投資的proposal，幫你溝通的話，那你在一開(kāi)始就沒(méi)有辦法和賣(mài)方建立信任
在一些比較小的交易中，可能不需要競(jìng)價(jià)流程，有些中國(guó)買(mǎi)家就說(shuō)去看看吧，看了一次二次沒(méi)看中，回來(lái)老板就說(shuō)算了吧，不看了，甚至不給賣(mài)方一個(gè)回復(fù)。有的時(shí)候老板會(huì)說(shuō)，我們簽的不是一個(gè)non-binding的offer，既然沒(méi)有約束力，那我隨時(shí)都可以不投啊。但是，對(duì)于一個(gè)西方的交易規(guī)則來(lái)講，你見(jiàn)了面簽了一個(gè)沒(méi)有約束力的loi之后，就算你不再進(jìn)行這個(gè)交易，你也要給對(duì)方一個(gè)交代。這是一種禮貌或者說(shuō)慣例的做法。
此外，在進(jìn)行投資前沒(méi)有做好足夠的準(zhǔn)備。很多中國(guó)企業(yè)希望到海外去買(mǎi)產(chǎn)品或者技術(shù)，結(jié)果到了對(duì)方企業(yè)發(fā)現(xiàn)對(duì)方的產(chǎn)品技術(shù)手冊(cè)或者專利說(shuō)明有上千頁(yè)之多。中國(guó)公司把這個(gè)專利文件拿去給自己的律師看，中國(guó)律師看不懂，那再請(qǐng)境外的律師，境外的律師說(shuō)這個(gè)律師沒(méi)法看，要找專利工程師去看。中國(guó)公司覺(jué)得搞個(gè)并購(gòu)?fù)顿Y已經(jīng)花了很多錢(qián)，請(qǐng)律師、會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)顧問(wèn)，現(xiàn)在突然多出來(lái)這么個(gè)機(jī)構(gòu)，還要花時(shí)間去看這個(gè)東西，就覺(jué)得麻煩，但是你如果不了解這些技術(shù)背后的東西，哪些是受專利保護(hù)的，哪些是不受保護(hù)的，又擔(dān)心收購(gòu)之后會(huì)有問(wèn)題。這時(shí)候中國(guó)買(mǎi)家就進(jìn)退兩難，又沒(méi)法跟賣(mài)方去解釋，事實(shí)上是中國(guó)買(mǎi)家沒(méi)有很好的項(xiàng)目管理，或者管理這個(gè)交易的推進(jìn)，才導(dǎo)致中國(guó)買(mǎi)家被稱為是cmb。
還有很多細(xì)節(jié)，也會(huì)影響你的形象。有的人覺(jué)得公司郵箱不好用，就用126、163之類(lèi)的免費(fèi)郵箱來(lái)收發(fā)公司郵件。有的老外就會(huì)來(lái)問(wèn)我們律師，你幫我看看這個(gè)郵箱發(fā)來(lái)的郵件上寫(xiě)的來(lái)頭都特別大，到底是真的還是掛羊頭賣(mài)狗肉的？
一些老外把中國(guó)買(mǎi)家的資金稱作是奇怪的錢(qián)，就像中東、俄羅斯的錢(qián)一樣，不知道從哪里冒出來(lái)的。這些錢(qián)后面沒(méi)有自己的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，有時(shí)候只有老板的一個(gè)想法，公司的團(tuán)隊(duì)完全是跟著老板的指揮棒轉(zhuǎn)的。老板今天想投這個(gè)企業(yè)就看看，明天不高興了就不看了，沒(méi)有人想要給對(duì)方一個(gè)交代。老板再想看的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)自己已經(jīng)在黑名單上了。