美國(guó)去庫(kù)存的數(shù)據(jù)解析
2022年8月后，美國(guó)進(jìn)口貨柜數(shù)量呈現(xiàn)斷崖式下跌，直至2023年2月仍無(wú)復(fù)蘇跡象。美國(guó)的消費(fèi)是否也會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌？就目前情況來(lái)看，并不見(jiàn)得是美國(guó)的需求在大規(guī)模下跌，而是美國(guó)的庫(kù)存太高。
從美國(guó)批發(fā)和零售的庫(kù)銷比（每個(gè)月庫(kù)存金額除以銷售金額的比值）來(lái)看，目前美國(guó)批發(fā)庫(kù)銷比接近疫情爆發(fā)初期滯銷高點(diǎn)，達(dá)到1.9，而零售庫(kù)銷比尚在中樞位置。這說(shuō)明在疫情發(fā)展過(guò)程中，美國(guó)零售企業(yè)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量在不斷提高，但由于總的銷售金額較高，庫(kù)銷比的增幅傳導(dǎo)至庫(kù)存，就會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存絕對(duì)值偏高。
2022年2月，透過(guò)沃爾瑪?shù)呢?cái)報(bào)可發(fā)現(xiàn)，沃爾瑪?shù)膸?kù)存增速遠(yuǎn)高于銷售增速。2022年一季度，沃爾瑪銷售與庫(kù)存同比增速打開了一個(gè)非常大的喇叭口。綜合另外4家大型零售商財(cái)報(bào)可見(jiàn)，美國(guó)從2022年開始去庫(kù)存至2022年末，零售去庫(kù)存已告一段落，張開的喇叭口重新合攏。
其中，沃爾瑪?shù)睦瓤趯?shí)現(xiàn)交叉，庫(kù)存增速低于銷售增速；homedepot也在完成交叉；亞馬遜自營(yíng)雖還沒(méi)交叉，但已經(jīng)非常接近了；costco也基本上合攏交叉。這表明美國(guó)零售去庫(kù)存取得了階段性勝利。同時(shí)，銷售與庫(kù)存同比增速經(jīng)歷喇叭口張開-收緊周期，為下一輪擴(kuò)張/收縮做好了準(zhǔn)備。
在零售商現(xiàn)金流方面，亞馬遜2022年12月底的現(xiàn)金達(dá)到了538億美元，相比q3多了近200億美元，這說(shuō)明亞馬遜在備留現(xiàn)金以御寒。相比亞馬遜，其他幾家大型零售商的現(xiàn)金流則顯得不太理想，以homedepot為例，現(xiàn)金流從2020年q4的85億美元降到了2022年q3的9億多美元，2022年q4也僅回升至22億美元。
在庫(kù)銷比方面，大型零售商庫(kù)銷比在1～1.8之間，大多數(shù)都實(shí)現(xiàn)了回歸，包括亞馬遜自營(yíng)也從原來(lái)的2下降到如今的1.5。目前只有homedepot的庫(kù)銷比仍超過(guò)2。按常規(guī)，每年一二季度是家居類的銷售旺季，homedepot目前不得不在現(xiàn)金流和庫(kù)存之間做權(quán)衡，如果旺季銷量不佳，極有可能引發(fā)現(xiàn)金流問(wèn)題。
2022年，為保住現(xiàn)金流和銷售額，美國(guó)大型零售商幾乎都采取了犧牲利潤(rùn)、去庫(kù)存的策略。因?yàn)檫@些庫(kù)存基本是在海運(yùn)費(fèi)和匯率均處于高點(diǎn)時(shí)進(jìn)入的，高價(jià)庫(kù)存沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，需要加快出清，于是不惜虧損、保住現(xiàn)金成為最優(yōu)策略。
目前美國(guó)零售去庫(kù)存已取得階段性成果，而經(jīng)歷這波調(diào)整后，未來(lái)大型零售商的采購(gòu)策略或?qū)②呌谥?jǐn)慎，而且現(xiàn)金條件也決定了大型零售商暫時(shí)難以進(jìn)行大規(guī)模采購(gòu)，所以接下來(lái)總體會(huì)呈現(xiàn)出溫和反彈的局面。
分析完庫(kù)存情況后，下面看看美國(guó)一些典型類目行業(yè)的銷售情況。
首先是美國(guó)的汽車與汽配行業(yè)。從銷售額和庫(kù)銷比情況來(lái)看，美國(guó)的汽車與汽配行業(yè)應(yīng)該是發(fā)展最好的一個(gè)行業(yè)。汽車與汽配行業(yè)是慢周期行業(yè)，在疫情期間，即使庫(kù)銷比有緩慢上漲，達(dá)到1.5，也仍低于疫情前的2.2左右。
另外，雖然新車和二手車的銷售額在2022年有所下滑，但汽配銷售額卻呈現(xiàn)向上走勢(shì)。2023年，汽車與汽配行業(yè)是否會(huì)因?yàn)橘u家備貨，導(dǎo)致庫(kù)銷比走高，值得關(guān)注。
其次是鞋服行業(yè)。2022年美國(guó)進(jìn)口的梭織服裝的同比增速47%，增速驚人，服裝、鞋類的庫(kù)存都處于居高不下的狀態(tài)。2月底，受益于零售商實(shí)現(xiàn)喇叭口的回歸，庫(kù)銷比已降低。目前，美國(guó)進(jìn)口的服裝和鞋類數(shù)量將近持續(xù)5個(gè)月下跌，進(jìn)口量觸底，未來(lái)5-8周大概率觸底反彈。
最后是家居類行業(yè)。家居銷售從2021年便開始停滯不前，受加息帶來(lái)壓力，以及疫情帶來(lái)生活習(xí)慣改變，戶內(nèi)-戶外消費(fèi)類目結(jié)構(gòu)性滯銷，庫(kù)銷比與疫情前類似。如今經(jīng)過(guò)去庫(kù)存，情況有所好轉(zhuǎn)。從美國(guó)進(jìn)口家居類目的貨柜數(shù)量來(lái)看，進(jìn)口量已經(jīng)觸底，后續(xù)反彈受現(xiàn)金影響。
綜合2019年-2022年11月的美國(guó)主要類目零售庫(kù)銷比的情況，服裝、百貨、建材、家居是庫(kù)銷比比較嚴(yán)重的類目；汽配、雜貨、食品相對(duì)好些。后續(xù)是否會(huì)因通脹情況的變化而變化，還值得繼續(xù)觀察。
從一定程度上來(lái)講，跨境電商使用的諸多運(yùn)輸方式及定價(jià)更多是由大貿(mào)決定的，而不是由跨境電商的體量決定?；谀壳暗那闆r，未來(lái)一段時(shí)間，消費(fèi)端與供應(yīng)鏈端將會(huì)逐步匹配。
疫情期間，港口擁堵等原因造成供應(yīng)鏈端和消費(fèi)端的脫節(jié)越來(lái)越嚴(yán)重，在牛鞭效應(yīng)逐漸落下的過(guò)程中，行業(yè)正在付出代價(jià)，并將慢慢趨于平和穩(wěn)定，這也會(huì)影響包括海外卡車運(yùn)價(jià)在內(nèi)的整體運(yùn)價(jià)的回落。倉(cāng)儲(chǔ)價(jià)格在2021年達(dá)到高潮，2022年持續(xù)上揚(yáng)，導(dǎo)致倉(cāng)庫(kù)建設(shè)者難以大規(guī)模擴(kuò)張。
此外，美國(guó)供應(yīng)鏈回歸導(dǎo)致美國(guó)倉(cāng)庫(kù)需求上漲，所以倉(cāng)儲(chǔ)價(jià)格將保持高位，而且因?yàn)閭}(cāng)租的長(zhǎng)約限制，即使有松動(dòng)空間，傳導(dǎo)至市場(chǎng)也需要一定時(shí)間。整體來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈端反應(yīng)偏慢，偏向保守，不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。
baixiao
· 中國(guó)出海力量的變遷 ·
經(jīng)歷疫情之后，中國(guó)的出海力量正在發(fā)生根本性、結(jié)構(gòu)性的變化，包括亞馬遜封店事件，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)品牌出海和中國(guó)電商平臺(tái)崛起，并逐漸壯大成為非常耀眼的一股力量。
之前在跨境電商領(lǐng)域，中國(guó)更多貢獻(xiàn)的是賣家，如今不僅有類似于tiktok這樣的流量平臺(tái)，還有以shein、temu等為代表的電商平臺(tái)。中國(guó)企業(yè)在跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈條上的角色越來(lái)越豐富完整，這將對(duì)跨境電商及跨境電商物流產(chǎn)生較大影響。
比如電商平臺(tái)，隨著增量的變化，采取了集中物流采購(gòu)的形式，集中采購(gòu)某種意義上會(huì)加大跨境電商物流行業(yè)的集中度。而品牌商會(huì)更多以線上線下多渠道銷售為目標(biāo)，進(jìn)而使卡車、轉(zhuǎn)運(yùn)的比重超越一件代發(fā)的比重。中小賣家將面臨平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)造成的空間壓縮，更多賣家將逐漸向供應(yīng)鏈端靠攏。
未來(lái)，以下幾類電商品類出海將會(huì)面臨較大的發(fā)展機(jī)遇。
第一，消費(fèi)電子類。依托于長(zhǎng)期積累的強(qiáng)大中國(guó)優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)電子出海正在從品類、場(chǎng)景、商業(yè)模式進(jìn)行更具創(chuàng)新的探索，甚至?xí)Q生出更多的全球性消費(fèi)品牌。
第二，時(shí)尚類。目前，“華流”掀起，中國(guó)快時(shí)尚品牌出海定位差異化競(jìng)爭(zhēng)，解鎖新興細(xì)分賽道，爭(zhēng)做全球時(shí)尚的弄潮兒。其中又以shein為最典型代表。
第三，智能家居類。中國(guó)的智能家居產(chǎn)品在全球各個(gè)國(guó)家市場(chǎng)的滲透率都非常高。更高的滲透率帶來(lái)更多機(jī)會(huì)點(diǎn)，吸引更多中國(guó)智能家居企業(yè)出海。而在智能家電和智能安防品類中，細(xì)分賽道眾多且碎片化，在海外市場(chǎng)的容量上限也更高，國(guó)內(nèi)公司出海將會(huì)有更多地可能性實(shí)現(xiàn)彎道超車。
全渠道品牌商出海，針對(duì)的是線上線下整個(gè)零售市場(chǎng)，需要經(jīng)營(yíng)渠道以及背后的供應(yīng)鏈服務(wù)能力。這要求物流服務(wù)要開始從簡(jiǎn)單的運(yùn)輸服務(wù)向合同物流和供應(yīng)鏈解決方案轉(zhuǎn)變，單純的專線物流、倉(cāng)儲(chǔ)履約服務(wù)已滿足不了需求。
相應(yīng)的，物流服務(wù)種類也會(huì)變得更加繁雜，包括國(guó)際干線服務(wù)、清關(guān)服務(wù)、2b倉(cāng)儲(chǔ)及調(diào)撥服務(wù)（卡車、轉(zhuǎn)運(yùn)）、2c配送服務(wù)能力、信息化服務(wù)能力及合規(guī)能力、供應(yīng)鏈規(guī)劃及路徑優(yōu)化能力、配套服務(wù)能力（退貨重派、維修服務(wù)能力）等。而且大型品牌商往往愿意建立自己的合同物流體系，所以品牌商會(huì)掌握更多的話語(yǔ)權(quán)。在這樣的情況下，物流服務(wù)商將面臨更多的挑戰(zhàn)和不確定性。
其實(shí)無(wú)論什么樣的商流形態(tài)，其背后都有不同的供應(yīng)鏈在支撐。
早期，深圳的鋪貨型賣家更多采用響應(yīng)型供應(yīng)鏈，sku多，響應(yīng)快，但價(jià)格較高。后來(lái)，隨著垂直類目賣家崛起，以及工貿(mào)型商家和品牌商的涌入，效率型供應(yīng)鏈被更多使用。效率型供應(yīng)鏈主要針對(duì)功能性產(chǎn)品，款式少，更具成本優(yōu)勢(shì)，企業(yè)對(duì)產(chǎn)品也擁有更大的自主權(quán)，能夠創(chuàng)造自己產(chǎn)品獨(dú)特的壟斷性。在如今內(nèi)卷的市場(chǎng)上，效率型供應(yīng)鏈的企業(yè)擁有更明顯的優(yōu)勢(shì)。
此外，也有像shein這樣的企業(yè)，從響應(yīng)型、多sku的角度上升一個(gè)維度，做敏捷型供應(yīng)鏈。敏捷性供應(yīng)鏈之前更多應(yīng)用于高單價(jià)的it設(shè)備，shein把敏捷性供應(yīng)鏈引入了快時(shí)尚服裝消費(fèi)領(lǐng)域，通過(guò)信息化系統(tǒng)去掌控供應(yīng)鏈的全鏈條，這在目前非常少見(jiàn)。而且敏捷型供應(yīng)鏈經(jīng)過(guò)shein的打造，已經(jīng)變成一種平臺(tái)模式，突破了過(guò)去c2c到b2c的發(fā)展鏈條。
之前亞馬遜之所以能夠超越ebay成為新的霸主，某種意義上便是因?yàn)橐隻2c的供應(yīng)鏈，用效率型供應(yīng)鏈替代了響應(yīng)型供應(yīng)鏈?，F(xiàn)在，shein將敏捷型供應(yīng)鏈與平臺(tái)結(jié)合，直接取消賣家環(huán)節(jié)，消息傳遞效率更高，整個(gè)供應(yīng)鏈的信息流轉(zhuǎn)和庫(kù)存周轉(zhuǎn)也變得非常快。
shein集中采購(gòu)商品、集中采購(gòu)物流的模式，帶來(lái)平臺(tái)整體競(jìng)爭(zhēng)力的蛻變，這將促使電商平臺(tái)進(jìn)入一個(gè)新的進(jìn)化階段，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)電商行業(yè)和物流行業(yè)格局的變化。
一方面，隨著shein、temu這類平臺(tái)的出現(xiàn)，以ebay、wish為代表的低單價(jià)流量以及亞馬遜的部分流量將會(huì)受到大量擠壓，這同時(shí)意味著，之前電商物流行業(yè)的很多客戶將隨著平臺(tái)的pk而出局。
另一方面，shein主要采用集中采購(gòu)、分段采購(gòu)，除了使用國(guó)際3大快遞外，其他服務(wù)都是分段采購(gòu)，將每個(gè)環(huán)節(jié)最好的服務(wù)商集成自己所用。這將提高整個(gè)物流行業(yè)的集中度，而且會(huì)不斷加大物流服務(wù)商對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入要求。平臺(tái)供應(yīng)鏈化延伸到物流端，物流需要按照供應(yīng)鏈思維去運(yùn)作，原來(lái)在理論上才能實(shí)現(xiàn)的“又快又便宜”，在未來(lái)將成為物流企業(yè)必須要做到的事情。
除了平臺(tái)和賣家的變遷外，我國(guó)的外貿(mào)形勢(shì)也發(fā)生了很大的變化，特別是過(guò)去3年間。2022年，中國(guó)的半成品出口對(duì)外貿(mào)的貢獻(xiàn)占比，對(duì)美國(guó)已超過(guò)40%，對(duì)歐盟已超過(guò)60%，對(duì)rcep的東南亞及東亞國(guó)家基本都在60%以上，中國(guó)外貿(mào)轉(zhuǎn)型已經(jīng)悄然發(fā)生。而且，從美國(guó)與各個(gè)國(guó)家的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的增速已經(jīng)遠(yuǎn)低于東南亞、韓國(guó)等區(qū)域。這些對(duì)市場(chǎng)、賣家和物流服務(wù)商形成較大影響。
目前來(lái)看，區(qū)域化供應(yīng)鏈已經(jīng)成型。相比于幾十年沒(méi)有改變的wto貿(mào)易框架，各地的自由貿(mào)易協(xié)定正在逐漸盛行，而自由貿(mào)易協(xié)定帶來(lái)的關(guān)稅差異是企業(yè)控制成本時(shí)無(wú)法做到的。再加上地緣政治變化，區(qū)域化供應(yīng)鏈將會(huì)對(duì)物流行業(yè)產(chǎn)生非常深刻的影響。
大家會(huì)更強(qiáng)調(diào)端到端，而端到端的內(nèi)容包括2b和2c物流的融合，對(duì)一盤貨庫(kù)存的要求會(huì)提高。同時(shí)，干線洲際和區(qū)域網(wǎng)絡(luò)也會(huì)發(fā)生很多變化，比如中國(guó)到東南亞半成品的貨量增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國(guó)到美國(guó)成品貨量的增長(zhǎng)速度，這里面有著很多機(jī)會(huì)。
此外，在海外本土的物流網(wǎng)絡(luò)需求也將加大，會(huì)從之前以中國(guó)為主的東亞、南亞核心區(qū)域，進(jìn)而形成包括從中東到東歐、南亞和東南亞、拉丁美洲三大區(qū)域?yàn)橹鞯墓?yīng)鏈基地，這對(duì)整個(gè)物流的分布，包括對(duì)飛行器及輪船類型都會(huì)產(chǎn)生巨大的需求影響。
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· 物流企業(yè)如何打造端到端供應(yīng)鏈 ·
短期內(nèi)，由于貨量下降，價(jià)格出現(xiàn)激烈競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)，成本剛性上漲，包括海外人工成本、運(yùn)輸成本、海外倉(cāng)儲(chǔ)成本等，都將給跨境物流企業(yè)帶來(lái)較大挑戰(zhàn)。
此外，海運(yùn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也將影響未來(lái)國(guó)際物流格局，例如馬士基就在徹底轉(zhuǎn)型做端到端供應(yīng)鏈?，F(xiàn)在人們都將關(guān)注點(diǎn)放在端到端供應(yīng)鏈，但具體要如何做？這要從之前側(cè)重需求端向如今更側(cè)重供給端來(lái)發(fā)力。
之前行業(yè)更多以貨代型企業(yè)為主，只需根據(jù)客戶的訂單，匹配、采購(gòu)運(yùn)力便可在行業(yè)紅利期獲得快速增長(zhǎng)。但如今隨著品牌商和平臺(tái)的介入，基礎(chǔ)設(shè)施的投入要求不斷提高，物流企業(yè)必然要開展運(yùn)力供給側(cè)的建設(shè)。
這時(shí)要考驗(yàn)的是企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)能力、持續(xù)融資能力、產(chǎn)能擴(kuò)張的節(jié)奏控制等。行業(yè)會(huì)逐步進(jìn)入長(zhǎng)周期發(fā)展，折舊成為成本底線，盈利要靠解耦。所謂解耦，就是把全鏈條的環(huán)節(jié)解耦剖析，判斷每個(gè)環(huán)節(jié)如何做到最優(yōu)。不僅要做全鏈條，更要每個(gè)鏈條都具備競(jìng)爭(zhēng)力。
為了把每個(gè)環(huán)節(jié)做得更好，企業(yè)需釋放每個(gè)環(huán)節(jié)的服務(wù)對(duì)外，讓服務(wù)產(chǎn)品更加多元化，這樣客戶群體必然也需要多元化，才能采購(gòu)多元化的服務(wù)。所以供給端的需求增加，也會(huì)導(dǎo)致需求端的客戶群體發(fā)生很多變化。這些客戶群體包括全球布局的工廠、企業(yè)、品牌商，以及需要出海采購(gòu)的賣家等。而客戶群體多元化，反過(guò)來(lái)也會(huì)產(chǎn)生更多服務(wù)要求。
如：一架777的貨機(jī)運(yùn)載90噸的貨物，如果在機(jī)場(chǎng)自有場(chǎng)站，5小時(shí)之內(nèi)這些貨物即可拆散出去；但如果只有公共場(chǎng)站可用，操作情況和時(shí)效都將變得難以把握。飛機(jī)飛行的時(shí)間是一樣的，在場(chǎng)站的時(shí)間就成為主要差異。缺乏自有基礎(chǔ)設(shè)施，很難實(shí)現(xiàn)提效，服務(wù)質(zhì)量也難以把控。
所以端到端供應(yīng)鏈，不能簡(jiǎn)單地理解為把海運(yùn)、轉(zhuǎn)運(yùn)等環(huán)節(jié)都承接下來(lái)，它真正的價(jià)值是與行業(yè)產(chǎn)品類目相關(guān)、能夠貼合類目需求服務(wù)到位的解決方案。
跨境物流行業(yè)目前還缺乏多品類的解決方案，而多品類的解決方案往往需要花費(fèi)兩三年的時(shí)間打磨才能成熟。所以重資產(chǎn)始于投資，優(yōu)勢(shì)來(lái)于解耦運(yùn)營(yíng)能力。
此外，不是所有的品類都具備打造端到端供應(yīng)鏈的價(jià)值。首先要考慮企業(yè)自身解決方案的能力，這決定了能否去做；第二要考慮企業(yè)自身對(duì)資源的掌控能力，這決定了能否做好。端到端必然涉及眾多服務(wù)商，企業(yè)能否管控好這些體系外的資源是非常重要的，所以端到端供應(yīng)鏈的打造是一個(gè)能力積累提升的過(guò)程，相信未來(lái)3-4年后，行業(yè)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)此類成功的企業(yè)。
另外，海外倉(cāng)也逐漸成為長(zhǎng)周期行業(yè)。不同規(guī)模的海外倉(cāng)企業(yè)，關(guān)注點(diǎn)不盡相同：10萬(wàn)-20萬(wàn)㎡的海外倉(cāng)，解決好關(guān)鍵大客戶問(wèn)題，即可很好地運(yùn)營(yíng)；30萬(wàn)-40萬(wàn)㎡的海外倉(cāng)，開始關(guān)注類目行情；60萬(wàn)-80萬(wàn)㎡的海外倉(cāng)，更需要關(guān)注電商平臺(tái)及行業(yè)的發(fā)展；100萬(wàn)㎡以上的海外倉(cāng)，需要關(guān)注更多東西，比如零售行業(yè)的行情等，因?yàn)楹Ｍ鈧}(cāng)規(guī)模越大，跟經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的正向關(guān)系越強(qiáng)。
如今，海外倉(cāng)的發(fā)展已到一定階段。隨著更多的品牌商出海，更多的專業(yè)類服務(wù)需求出現(xiàn)，專業(yè)倉(cāng)必然會(huì)出現(xiàn)。但專業(yè)客戶需求是否足夠規(guī)模，是否能夠獨(dú)立支撐起專業(yè)倉(cāng)的運(yùn)營(yíng)？第三方海外倉(cāng)行業(yè)合理規(guī)模到底是多少，海外倉(cāng)企業(yè)服務(wù)的天花板在哪里？另外，海外倉(cāng)以后是否會(huì)變成分銷中心體系，在分銷中心體系下如何保證盈利？這些都是海外倉(cāng)企業(yè)需要去深入思考的問(wèn)題。